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繼10月文遠知行正式在美國納斯達克證券交易所掛牌上市后，近日，小馬智行也登陸納斯達克，成為今年以來美股自動駕駛領域最大規模的IPO(首次公開募股)。此外，證監會今年年中曾披露，Momenta已經通過境外上市備案程序，確定擬在納斯達克或紐交所上市，并發行不超過6335.29萬股普通股，預計在年末或明年上半年正式上市。而自動駕駛產業鏈企業禾賽科技去年2月成
功在納斯達克敲鐘，成為“激光雷達第一股”。
資金投入高、回報周期長 全球融資是募資有效途徑
近年來，國內自動駕駛產業鏈相關企業都在積極探索美股上市。此外，還有不少企業正在沖刺港股IPO，例如希迪智駕、佑駕創新等智駕企業。為何這些企業熱衷于境外上市？歸根結底，融資是這些企業生存發展的重要支柱，而境外上市是融資最有效的路徑之一。
成立已有8年的小馬智行，是自動駕駛解決方案提供商。截至目前，小馬智行已先后完成7輪融資，累計融資金額超過13億美元，投資方包括紅杉中國、IDG資本、五源資本等知名投資機構，以及豐田汽車、一汽集團等知名車企。公開數據顯示，小馬智行在2022年至2024年前三季度的總營收超過了1.79億美元。其中，在Robotaxi（自動駕駛出租車）業務領域，公司營收從2022年的6839萬美元增長至2023年的7180萬美元。2024年上半年，小馬智行的營收為2472萬美元，同比增長101.2％，凈虧損5132萬美元。其中，營收主要來自于Robotruck（自動駕駛卡車）服務，為1803.5萬美元，營收占比73％；Robotaxi服務的營收占比從 2022年的13.1％降到2024年上半年的4.7％。
長江商學院副教授陳暉向《中國汽車報》記者談到，目前大多數自動駕駛企業都是初創公司，對資金有著巨大的需求量，尤其技術研發階段需要大量資金支持。眾所周知，自動駕駛行業資金投入高、回報周期長，虧損是產業鏈的常態。作為典型的“燒錢”賽道，企業對于融資和IPO的需求十分迫切。“小馬智行如果能通過上市完成募資目標，將為其技術研發、市場擴展及人才引進提供較為充足的資金保障。”
對于文遠知行來說，也是同樣的道理。該公司2023年全年以及2024年上半年營收分別同比下滑23.86％、17.82％。2021～2023年虧損額分別為10.07億元、12.99億元和19.49億元，2024年上半年虧損8.82億元。這3年半，公司累計虧損超50億元。文遠知行方面解釋，該公司前期為研發、管理和銷售做了重大的前期投資準備，以快速發展技術和擴大業務，未來還將繼續在研發、管理和銷售費用方面進行大量投資。值得注意的是，文遠智行2021～2023年以及2024年上半年的研發投入遠超營收，分別為4.43億元、7.59億元、10.58億元、5.17億元，分別占對應期間營收的320.7％、143.8％、285.5％和344.1％。
“這是大多數自動駕駛產業鏈企業所面臨的現實。”全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受《中國汽車報》記者采訪時表示，行業高投入、長回報周期的特性，使得研發成為保證企業市場競爭力的重要基礎，而面向境外及全球融資成為企業籌集資金最有效的途徑之一。
境外募資靈活便捷 有利于提升品牌影響力
陳暉表示，相對而言，美股和港股對于企業近三年盈利的要求不算嚴格，只要有技術研發或其他優勢能總體符合一定條件即可。美股IPO相對門檻不高，上市成本較低，市場及行業包容度較高。一些在國內無法滿足盈利等硬性指標的企業，只要總體情況符合美股相關上市要求即可上市。而且，納斯達克交易所提供了3套上市標準，允許那些營收較低或利潤為負的企業按照市值的上市標準上市。這樣，相關企業可以根據自身條件和發展需要來選擇最合適的上市路徑。
與美股一樣，港股上市門檻也較低，在一定程度上甚至比美股融資機制與再融資更加靈活。如果企業在港股上市，可以根據自身需求進行股票發行、債券發行等融資活動。總體而言，自動駕駛產業鏈企業在美股或港股上市，能有效提升品牌影響力，有利于獲得國際資本關注。
北京科技大學教授曾欣向《中國汽車報》記者談到，美股屬于“寬進嚴出”型：自動駕駛產業鏈企業上市后，股市對于公司治理結構、財報及信息披露都有較為嚴格的監管要求，為了符合股市的監管要求，上市公司必須建立更為健全的公司治理結構，包括透明的信息披露、獨立的審計機制等。這不僅有利于保護投資者利益，也能幫助上市的智駕企業提高管理效率，降低運營風險。
曹鶴認為，對于未來成長性良好的高科技企業，美股不僅上市門檻相對寬松，而且融資環境也更加成熟。這些企業在美股上市，不僅可以讓公司按照國際化規則發展，也能吸引更多高層次專業人才，為公司的可持續發展奠定基礎。
助力自動駕駛“出海” 與海外布局相輔相成。
曾欣指出，美國作為全球最大的資本市場，仍然是國內企業全球融資的重要渠道。特別是在近期，國內企業對美股市場的
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